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雪球结构产品每周报价
2022/11/18 制作人：瓯畔财富笔记
温馨提醒，周报内容中提到的雪球产品，均为自动赎回型期权结构产品。雪球结构产品属于高风险(R5)的金融衍生品，请在阅读内容时明确您已经是合格/专业投资人，且风险偏好适配。
一、中证500&1000指数环境
——市盈率/市净率（PE/PB）历史分位图
——市场波动率（近2个月）
——市场成交额（近2个月）
——IC年化贴水率
——基差
二、雪球报价
结构：平敲/降敲/早利/双降/雪球plus/Booster/杠杆结构等
三、雪球闲谈
本周依然保持上涨态势，但上涨幅度有所减缓。上周的周报中，我在“政策与情绪”里讲到：随着利好政策的出台，市场交易者乐观情绪也进一步得到释放，但仍然需要关注国内经济基本面、宏观数据偏弱的现实，以及美国通胀的粘性和持续性。经济的修复不能一蹴而就，正如股市的上涨总是充满曲折，但不可否认，底部区域已经基本明确。
本周调整：①、周报模板大幅度调整，界面更加简洁、重要要素更加突出（详细调整内容请在“话题4”）；②、新增1家券商报价；③、新增1种结构——双周敲出观察：产品存续期间，每两周设置一个敲出观察日。提高了敲出的概率。
1、基差&波动：
本周的情况基差、波动情况与上周没有明显变化。雪球产品票息在未来短期内仍会有一定的下滑。
2、新结构组合：
这期有个新结构——两周敲出观察。产品存续期内（2年），有47次敲出观察日，这样的结构提高了产品敲出的概率，同时对票息也有一定程度损耗。该机构通过叠加早利结构进行了优化。我感觉这个搭配挺好的。像类似通过两种、甚至三种结构的组合搭配，在一定程度上确实能起到相互弥补的作用：如早利+降敲，提高了首年票息的同时，也提高了敲出的概率；如OTM+杠杆，提高了票息，同时做了一定程度的免亏安全垫。但需要提醒的是：无论是什么复合结构，都是为了在胜率、潜在收益（损失）、持有体验（如凤凰结构）之间做平衡与取舍。所有的金融产品并不存在完美的结构，放大潜在收益的同时，必然代表着风险或尾部风险敞口的变大。这关系往往还不是线性的。所以请各位投资人在购买金融衍生品产品前，清楚了解自己的风险偏好及产品情况。
3、个性化需求与定制
①、本周线下和一位机构投资人交流沟通。发现除个人投资者外，越来越多的机构投资者也关注到雪球或金融衍生品在配置中的价值。我后台交流的机构投资者不乏有金融机构自营部门、实业法人户、国有集团、上市公司等。相对于个人投资人，机构投资者有更加明确的目的和需求，对接和交流起来也更方便。我在后台义务劳动了好几次，免费帮几个机构投资者对接给交易台询价，祝他们顺利。
②、后台的个人投资者群，我平时会科普一些雪球、衍生品相关知识，以及市场环境。我对入群的要求，完全按照合格/专业投资者标准来，同时也在闲暇时刻会和他们私下聊聊对衍生品风险的理解（后台被我劝退的投资人有几十个了）。随着交流深入，个人投资者也不满足于财富端的雪球，终于最近在这些投资人的诉求下，由我发起了群里第一单定制雪球。整个过程还挺折腾，不过下周总算顺利发车了。通过互联网认识的投资人，大家能有这样的信任，也挺有成就感。感谢相遇。
4、周报模板大幅调整
本周最大的改变是周报的模板，在界面简洁、内容次序、非必要不添加原则上做了较大的调整和优化。之前的模板，在7月底第一份周报发出后，一直没有太大调整；随着周报收到越来越多人关注，后台也收到很多建议，于是有了这次的周报优化。新版的周报在瓯畔社群里发布过2次，反响不错。
5、文章推荐《所见非所得！谁拿走了我的雪球票息？》本周，社群一位伙伴发布了文章（公众号：且看金朝），针对金融机构财富端的雪球票息及税费相关问题做了解释。让投资人、金融从业者进一步理解雪球相关产品的税费计算标准。关于这点，同样也是我早期在编辑雪球周报最头疼的问题：每家机构的要素描述、费率、甚至税费计算先后顺序上都有所不同，一些理财师小伙伴也弄不太明白。该群友在产品费用、时间价值、报价差异、费用计提频次上分别作了详细的解释和对比。
全文完，感谢您的阅读
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